VIX (finanças)

VIX é o ticker e o nome popular do CBOE Volatility Index da Chicago Board Options Exchange, uma medida popular da expectativa de volatilidade do mercado de ações com base nas opções do índice S&P 500. Ele é calculado e divulgado em tempo real pelo CBOE e é frequentemente chamado de índice de medo ou medidor de medo.

O VIX tem sua origem na pesquisa de economia financeira de Menachem Brenner e Dan Galai. Em uma série de trabalhos iniciados em 1989, Brenner e Galai propuseram a criação de uma série de índices de volatilidade, começando com um índice sobre a volatilidade do mercado de ações e passando para a volatilidade da taxa de juros e da taxa de câmbio.  

Em seus artigos, Brenner e Galai propuseram que "[o] índice de volatilidade, a ser chamado de 'Sigma Index', seria atualizado com frequência e usado como ativo subjacente para futuros e opções. ... Um índice de volatilidade desempenharia o mesmo papel que o índice de mercado desempenha para opções e futuros no índice." ^{[ <span title="The text near this tag needs a citation. (February 2020)">Esta citação precisa de uma citação</span> ]} Em 1992, o CBOE contratou o consultor Bob Whaley para calcular os valores da volatilidade do mercado de ações com base neste trabalho teórico.^[1] Whaley utilizou séries de dados no mercado de opções de índices e forneceu ao CBOE cálculos para níveis diários de VIX de janeiro de 1986 a maio de 1992. 

A formulação do índice VIX resultante fornece uma medida da volatilidade do mercado na qual as expectativas de volatilidade adicional do mercado de ações no futuro próximo podem se basear. O valor atual do índice VIX cita a mudança anualizada esperada no índice S&P 500 nos próximos 30 dias, conforme calculado a partir da teoria baseada em opções e dos dados atuais do mercado de opções.

Para resumir, o VIX é um índice de volatilidade derivado das opções do S&P 500 para os 30 dias seguintes à data de medição,^[2] com o preço de cada opção representando a expectativa do mercado de volatilidade prospectiva de 30 dias.^[2] A formulação do índice VIX resultante fornece uma medida da volatilidade esperada do mercado na qual as expectativas de volatilidade adicional do mercado de ações no futuro próximo podem se basear.^[3]

Assim como os índices convencionais, o cálculo do Índice VIX emprega regras para selecionar opções de componentes e uma fórmula para calcular os valores do índice.^[4] Ao contrário de outros produtos do mercado, o VIX não pode ser comprado ou vendido diretamente.^[5] Em vez disso, o VIX é negociado e trocado por meio de contrato derivativo, ETFs derivados e ETNs que mais comumente rastreiam os índices futuros do VIX.^[6]

Além do VIX, o CBOE usa a mesma metodologia para calcular os seguintes produtos relacionados:^[4]

• Índice de Volatilidade de Curto Prazo CBOE (VIX9DSM), que reflete a volatilidade esperada de 9 dias do Índice S&P 500,
• Índice de Volatilidade de 3 Meses CBOE S&P 500® (VIX3MSM),
• Índice de Volatilidade de 6 Meses CBOE S&P 500® (VIX6MSM)
• CBOE S&P 500 Índice de Volatilidade de 1 Ano (VIX1YSM).

O CBOE também calcula o Índice de Volatilidade Nasdaq-100® (VXNSM), o Índice de Volatilidade CBOE DJIA® (VXDSM) e o Índice de Volatilidade CBOE Russell 2000® (RVXSM). Existe até um VIX no VIX (VVIX), que é uma medida de volatilidade da volatilidade, pois representa a volatilidade esperada do preço a termo de 30 dias do Índice de Volatilidade CBOE (o VIX®).^[7]

Referências